我觉得这个问题可以用以下6个观点来解释。
1.张学友的唱法和他的歌
张学友在1984年获得香港十八区业余歌唱大赛冠军，从此正式出道，当时的香港乐坛才刚刚步入巅峰期，百家争鸣。张国荣推出自己的成名曲《Monica》，谭咏麟的《爱的根源》刚刚发行，陈百强风华正茂，许冠杰、罗文、甄妮、郑少秋、徐小凤这些70年代歌手也都占据着香港乐坛的份额。当时的香港乐坛的歌曲主要以武侠、鬼马为主，爱情与抒情类歌曲快速发展。此时粤语歌的作曲、填词、演唱、歌手形象四合一，完美融合，所以整个作品听起来很顺耳，完全没有觉得因为这是粤语歌而感到瘪嘴。此时张学友出现了，他的歌唱水平当然是极高的，但是我认为张学友的特点还是他的唱法，在他的作品中情歌出现的较多，他的唱法就是把每个字都念清楚，在歌的整体表现上也是强化他的嗓音，弱化歌曲的伴奏，这样人们记住的都是张学友的声音和嗓音。因为张学友的成名，他的后辈开始学习张学友这种唱法和这种凸显声音的歌曲表现形式（陈奕迅、张敬轩、杨千嬅等后来大多数香港歌手，男女歌手都包括），有些人可能就有疑问了，为什么张学友的歌明显好于后辈的歌？（可能会引起一些人的反对，反正我是这么认为的）因为张学友的音乐制作和作词作曲的人还都是当时业界顶尖的人。
2.林夕的词
我觉得好的粤语歌词是一句歌词可以一口气很顺地唱完，气息不会被打乱或打断，还有就是在发音的时候舌头不会影响气息。我觉得林夕的词分为两个阶段，第一个阶段是1990年前，第二阶段是1990年后。在1990年前，林夕的词还是符合80年代的风格的，大部分词还是80年代歌曲中用过的，比如张国荣的《侧面》，整体唱下来的气息还是顺的，并没有很绕嘴。
但是到了90年代，林夕为情歌填的词的比例就很大了，再加上林夕对于情歌词的意境要求又很高，对于情感的理解和抒发又很有自己的风格，所有在文字表现上就会出现很多生僻的词，很多描写情歌意境的词，比如杨千嬅的《少女的祷告》中的“为了他不懂祷告都敢祷告，谁愿眷顾这种信徒，用两手遮掩双眼专心倾诉”；杨千嬅《处处吻》中的“似花瓣献技”、“在地球上惠泽遍及世人”等等，林夕确实让我们感受到了语言文字的力量，我也很敬佩林夕歌词的惊艳和歌词的意境，这是普通作词人很难达到的高度，正是因为歌词过于惊艳，导致在歌唱的时候就会瘪嘴，再加上第1点说的强调歌声弱化伴奏的现象，导致一首歌听起来并不好听。
3.对艺术要求低
现在歌曲对艺术追求低也是导致衰落的一大原因。对于每个演艺公司来说“活下去”是最重要的，所以商业化和娱乐化是必须的，但是如果在歌曲歌词和歌手的艺术造诣上有高一点的要求，那么能够流传下来的景点的歌曲会更多，2000年之后的歌曲除了陈奕迅的歌（大部分还是华语歌），几乎其他歌手的歌都没有传唱度。还有哪些好听的歌，可能有些歌曲只是昙花一现，况且有很多歌曲还做不到昙花一现。
像 70 80 90年代的粤语乐坛，张国荣的歌曲和和现场表现都是艺术家级别的，还有罗文的嗓音和唱功（听不见换气）也都是殿堂级的，许冠杰的鬼马风格歌曲和描写小市民生活的歌曲都是生活化的艺术。
4.歌手没有特点（个人特点和音乐风格）
我觉得2000年之后的歌手没有特点，陈奕迅和容祖儿分别代表了所有男歌手和女歌手的特点和音乐风格，他们两位包揽了近十年的香港最受欢迎男女歌手奖项，感觉他们两个人就是近十年香港乐坛的蒙羞布。在80年代，每个歌手的风格都不尽相同，谭咏麟的快歌、张国荣华丽的外表加上艺术性高的歌曲（张国荣80年代歌曲的艺术性还不是很强，96年复出之后歌曲的艺术性高了一大截）、罗文端庄的外表加上清澈洪亮并含有粤剧味的嗓音、梅艳芳的“风骚”和风格百变、陈百强的谦谦君子、郑少秋的武侠风、关正杰的稳重、张学友抒情性强的嗓音。
每个歌手从个人形象的包装到作品的筛选包装都千篇一律，造成了听众的审美疲劳，突然想起来张宇在《火星情报局》里对薛之谦说的调侃他的话“你知道你为什么没火吗？因为你没有特点”，每个歌手能够让观众记住就是凭借的自身的特点，杨坤的特点是“踩烟头”和喘不上气、张宇的特点是悲情情歌、刘德华的特点是颤音、周杰伦的特点是中国风和唱不清楚的歌词。每个歌手能够在圈内站住脚就是凭借的自身的特点，有100个歌手都唱的非常好，为什么有的人能出名，有的人是炮灰，特点很重要，定位很重要。
5.伴奏种类太多（后期补充）
6.香港回归对粤语歌的影响（后期补充）
今天是2019.12.3，看到大家对我的这个回答非常支持，今天补充下之前没有写完的两个观点。
5.伴奏种类太多
70 80年代的歌曲（谭咏麟的歌曲现象更为明显），大多数的歌曲伴奏都是吉他、架子鼓、钢琴等一些乐器发出的声音（比如《初恋》《点指兵兵》），大家可以去仔细听下。到了21世纪，电音等非乐器演奏出来的声音逐渐多的出现在音乐中，导致音乐听起来很乱，没有节奏。我认为任何一首歌，在听的时候应该能够很容易的找到节奏，现在很多粤语歌（很多话语歌）听完了都找不到节奏，找不到节奏其实就是没有把我带到这首歌中去，没有让我沉浸在这首歌的情感中。
6.香港回归对粤语歌的影响（后期补充）
我觉得香港回归对于香港乐坛来说是件好事，因为当时香港经济下滑，流向乐坛的资本逐渐降低，同时盗版唱片横行，导致只靠香港市场是无法保障香港音乐从业人员的生活的。此时大家可以向大陆发展，发行国语唱片，陈奕迅和twins在大陆混的都还不错。香港回归只是盘活了大批香港歌手，但是对于粤语歌曲来说没有任何帮助，因为大陆人还是喜欢听国语歌。
